미국이 1분기에 성장한 반면, 유럽은 침체에 빠졌습니다.

Jan 28, 2024

미국이 경기 침체로 향하고 있다는 소식을 들으셨나요? 수익률 곡선과 같은 신뢰할 수 있는 시장 지표가 진한 빨간색으로 깜박이기 시작하면서 적어도 1년 동안 월스트리트에서는 경제적 파멸과 우울에 대한 예측이 유행했습니다. 어떤 기준에 따르면 조 바이든 첫 임기의 경기 침체는 역사상 가장 널리 예측된 경기 침체가 되었습니다. 그러나 미국은 높은 인플레이션과 차입 비용 상승에도 불구하고 탄탄한 성장으로 전문가들을 계속 혼란스럽게 하고 있는 반면, 유럽은 그렇게 운이 좋지 않은 것처럼 보입니다.

기술적으로, 대륙의 단일 통화를 공유하는 20개국은 비록 얕은 경기이기는 하지만 집단적으로 겨울 경기 침체에 빠졌으며, 대서양 반대편에서 눈에 띄지는 않지만 견고한 1분기 성과를 모방할 수 있다는 이전의 희망을 무시했습니다.

목요일에 발표된 공식 자료에 따르면 새로운 장비에 대한 기업의 투자 증가가 소비자 지출 감소와 정부 긴축을 상쇄하지 못하면서 경제 생산량이 분기당 0.1%로 두 기간 연속 감소한 것으로 나타났습니다. 경기 침체에 대한 "공식적인" 선언은 더 복잡하고 본질적으로 경제학자들 그룹이 한자리에 모여 그렇게 선언하지만 이를 "기술적 경기 침체"라고 합니다.

이전 예측에서는 유로존이 약간의 경기 침체에서도 벗어날 수 있었지만 유럽 최대 경제인 독일이 이미 경기 침체에 대한 교과서 정의를 충족한 이후 데이터는 그다지 놀라운 일이 아닙니다. 이전 추정치를 수정한 결과, 블라디미르 푸틴 대통령의 우크라이나 침공 이후 소비자들이 치솟는 에너지 가격에 대처하기 위해 고군분투하면서 생산량이 이미 4분기부터 감소하기 시작한 것으로 나타났습니다.

그러나 다른 국가들도 어려움을 겪었습니다. 두 전쟁 당사자와의 무역 관계가 훨씬 적은 국가라도 마찬가지입니다. 아일랜드 공화국은 유로존 20개 국가 중 가장 약한 성장률을 기록해 분기별 4.6% 하락을 기록하며 심각한 위축을 기록했습니다.

Pictet Wealth Management의 거시경제 연구 책임자인 Frederik Ducrozet은 "아일랜드만으로도 유로존 1분기 성장률이 0.2% 감소했는데, 이는 이러한 지연이 없었다면 경기 침체를 피할 수 있었을 것입니다."라고 말했습니다.

전문가들은 Celtic Tiger의 성과가 실제로 탄탄한 기본 성장을 가리고 있으며 아일랜드를 조세 피난처로 사용하는 소수이지만 영향력 있는 미국 거대 기술 기업과 글로벌 제약 회사로 인한 변동의 결과라고 주장합니다.

수입된 지적재산권에 대한 투자와 같은 요소를 제거한 수정된 국내 수요에 따르면 아일랜드는 1분기에 2.7%에 가까운 성장률을 기록했다고 파이낸셜 타임즈가 지난주 보도했습니다.

Ducrozet은 유로 지역 전체가 "강력한 서비스와 노동 시장 덕분에 회복력을 유지하고 있다"고 주장했습니다. 유로존 전체의 4월 실업률은 기록이 시작된 이래 가장 낮은 수준인 6.5%로 보합세를 유지했습니다.

이에 비해 미국은 과열된 경제를 진정시키기 위한 연준의 급격한 금리 인상으로 인해 활동이 역전될 것이라는 반복된 예측을 무시했습니다. 국내총생산(GDP)은 1분기에 1.3% 증가했지만 이는 특히 연간 수치입니다.

조 바이든 대통령의 곤조 재정 부양책인 1조 2천억 달러 규모의 초당적 인프라법과 7,380억 달러에 달하는 잘못된 이름의 인플레이션 감소법은 이미 기업 투자와 전기 자동차 같은 고가 품목에 대한 지출을 촉진하기 시작했습니다.

민간 소비는 빠른 속도로 발전해 왔지만, 특히 가처분 소득이 낮은 미국인들 사이에서 피로의 징후가 증가하고 있습니다.

주가 상승에 부끄러움을 느끼는 부유층 소비자들은 더욱 경계해야 한다. 시장 전략가들은 고갈된 정부 금고를 보충하기 위한 재무부 채권 발행의 하반기 쓰나미가 투자자 현금을 빼앗아 주식에서 채권으로의 막대한 유출을 촉발할 수 있다고 경고하고 있습니다.