Marc Cuniberti: 경제 정책의 줄다리기

Aug 30, 2023

마크 쿠니베르티

Money Matters의 독자들은 인플레이션 문제를 억제하기 위해 연준이 금융 시스템에서 유동성을 철수해야 한다는 것을 알게 될 것입니다. 쉽게 말하면, 코로나 폐쇄로 인한 경제적 피해를 완화하기 위해 모든 마을, 도시, 주에 수조 달러가 쏟아졌기 때문에 이제 우리는 그 모든 달러가 항공 여행부터 동물원 입장료 및 그 사이의 모든 것에 이르기까지 모든 비용을 쫓는 것을 볼 수 있습니다. .

중앙은행이 많은 돈을 인쇄하면 인플레이션이 반드시 따른다는 것은 널리 알려진 사실입니다. 멕시코 페소를 생각해 보세요.

따라서 이제 연준은 통화 도구를 사용하여 달러를 흡수하고 소비자 수요를 약화시키며 경제에 제동을 걸어 급격한 가격 상승을 늦추고 있습니다.

연준의 도구에는 금리 인상, 은행 시스템에서 자금 제거, 신용 시설 강화, 워싱턴의 지출 삭감 설득 등이 포함됩니다.

연준은 몇 년 안에 금리를 거의 0에서 거의 5%로 인상하고 다른 통화 도구를 사용하여 약간의 개선을 보기 시작했습니다. 인플레이션율은 냉각되었고, 주식 시장은 어느 정도 후퇴했으며, 경제는 실제로 둔화되고 있습니다.

진전이 있었음에도 불구하고 연준은 자신들의 업무를 더욱 어렵게 만드는 다른 일들과 싸우고 있습니다.

워싱턴은 공짜 자금 공급원을 막을 생각이 없으며 지난 12개월 동안 미국의 거리에 5조 달러 정도를 추가로 쏟아부었습니다. 워싱턴의 재정적 책임 부족으로 인해 제롬 파월 연준 의장이 머리를 쥐어짜게 되었을 것입니다. 그가 시스템에서 돈을 제거하려고 하는 동안 워싱턴은 돈을 다시 투입하고 있습니다.

우리는 또한 모든 Tom, Dick, Mary 및 Harry에게 전달된 후한 코로나 지불금에서 돈이 아낌없이 지급되었으며 소비자는 코로나 이벤트 기간 동안 쌓인 막대한 저축을 지출해 왔다는 것을 깨닫고 있습니다. 폐쇄된 상태에서는 무료로 돈을 쓸 곳이 거의 없었으며 이제 폐쇄로 인한 실패가 사라졌으므로(다행히도) 사람들은 밖으로 나가서 지출할 기분이 되었습니다. 그리고 그들은 지출하고 있습니다.

연준의 노력을 더욱 악화시키는 것은 최근 발생한 은행 실패입니다.

단일 은행의 실패가 은행 시스템 전체에 패닉을 초래할 수 있다는 것을 깨달은 연준은 은행을 구제하기 위해 (우리가 알고 있는) 약 3000억 달러에 달하는 인쇄기를 다시 한 번 가동해야 했습니다.

늘 그렇듯이 그 돈 중 일부는 주식 시장으로 유입되었습니다. 주식시장은 금융시스템의 놀이터이다. 은행에 몇십억 달러를 주면 마치 사탕가게에 현금이 넘쳐나는 어린아이처럼 은행은 빠른 이윤의 달콤한 맛을 즐기기 위해 최소한 일부라도 월스트리트에 쏟아 붓고 싶어합니다. 역겹다는 건 알아요.

첫 번째 워싱턴은 훨씬 더 많은 수조 달러를 기부함으로써 연준의 노력에 맞서 싸우고 이제 파월 자신은 일부 부주의한 은행을 구하기 위해 언론에 불을 붙일 수밖에 없습니다.

지난 몇 달간 주식시장이 호황을 누리고 있는 것은 놀라운 일이 아닙니다.

최근 주식시장의 랠리가 연준의 은행 구제금융과 동시에 일어난 것은 우연일까요?

나는 월스트리트에 있어서 우연 같은 것은 없다고 항상 말해왔습니다. 당신보다 먼저 그것을 알고 그것으로 돈을 버는 사람들만이 있습니다.

나는 인플레이션이 계속 유지될 것이며 조만간 사라지지 않을 것이라는 나의 예측을 고수할 것입니다. 그 이유는 간단하며 역사가 이를 확증해 줍니다.

연준이 금리를 인상할 때 뭔가를 깨뜨린 이력이 있습니다. 실제로 연준은 마침내 뭔가를 깨뜨릴 때까지 금리를 인상한다고 합니다.

그리고 그들이 뭔가를 망가뜨릴 때, 그들은 인플레이션 전쟁에서 물러나고 금리를 낮추고 자신들이 망가뜨린 것을 풀기 위해 다시 돈을 인쇄해야 합니다.

실제로 그들은 이미 몇몇 은행을 파산시켰고 이에 대응하여 돈통을 열었습니다.

다음으로, 그들은 다시 금리를 낮추도록 강요받기 전에 아마도 다른 것을 깨뜨릴 것입니다.

그리고 그렇게 하면 그들은 더 많은 돈을 인쇄하고 금리를 다시 한 번 낮출 것입니다. 그리고 나는 인플레이션이 의미 있는 수준으로 후퇴하기 전에 그들이 그렇게 할 것이라고 예측합니다.